85后創(chuàng)始人夫婦身價(jià)近20億元！杭州跨境電商小巨頭成功上市
【YKK拉鏈ynnjm.com.cn/】11月11日這天，港股迎來(lái)“跨境鞋服第一股”。中國(guó)大的跨境電商公司之一——杭州子不語(yǔ)集團(tuán)在港交所掛牌上市。
上市首日子不語(yǔ)開(kāi)盤(pán)價(jià)為8.36港元，較發(fā)行價(jià)上漲6.4%。截至當(dāng)天收盤(pán)，股價(jià)為8.29港元，上漲5.47%，總市值達(dá)到41.45億港元（折合人民 幣為37.58億元）。
85后創(chuàng)始人華丙如與其妻子共同持有子不語(yǔ)52.23%的股份。按首日市值計(jì)算，兩人身價(jià)將達(dá)到19.6億元。
成立于2011年的子不語(yǔ)，前身是大二學(xué)生華丙如在杭州開(kāi)的一家淘寶女裝店，2014年開(kāi)始轉(zhuǎn)型跨境電商，2020年在北美市場(chǎng)成為第三方電商平臺(tái)同類(lèi)目中GMV（總成交額）***的中國(guó)賣(mài)家。
但借助亞馬遜等平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，YKK拉鏈對(duì)平臺(tái)的依賴也成為子不語(yǔ)的困境，嘗試自建渠道但收效甚微。
面對(duì)全球快時(shí)尚市場(chǎng)的低迷，2021年下半年以來(lái)，子不語(yǔ)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所下滑。過(guò)于依賴北美市場(chǎng)、存貨壓力不斷增加、退貨率居高不下的子不語(yǔ)，在資本之路上負(fù)重前行。
亞馬遜“依賴癥”加深
此次成功上市前，子不語(yǔ)曾三闖IPO。2021年6月和2022年3月，子不語(yǔ)兩次提交招股書(shū)但均失效。2022年9月28日，子不語(yǔ)第三次提交招股書(shū)并最終通過(guò)聆訊。
根據(jù)最新招股書(shū)信息，2021年子不語(yǔ)營(yíng)收為23.46億元，同比增加23.63%；2022年上半年?duì)I收為12.77億元，同比增長(zhǎng)16.07%。
雖然營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)，但其收入結(jié)構(gòu)卻略顯單一。
與知名跨境服飾電商SHEIN不同，子不語(yǔ)主要在亞馬遜、WISH、速賣(mài)通等第三方跨境電商平臺(tái)開(kāi)設(shè)店鋪。相比自建獨(dú)立站，這樣做的好處是可以節(jié)省技術(shù)開(kāi)發(fā)和推廣維護(hù)費(fèi)用。
但依賴第三方平臺(tái)也意味著每年要支付一筆不小的服務(wù)費(fèi)及傭金。截至2022年上半年，子不語(yǔ)向第三方平臺(tái)支付的服務(wù)費(fèi)及傭金達(dá)到2.75億元，占銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支的約三成。
平臺(tái)依賴不僅會(huì)影響企業(yè)實(shí)際，還會(huì)面臨各種不確定性風(fēng) 險(xiǎn)，對(duì)大賣(mài)家來(lái)說(shuō)更是如此。去年亞馬遜封號(hào)潮便是平臺(tái)性的典型。
子不語(yǔ)不是沒(méi)考慮過(guò)“自力更生”。從2018年起，它開(kāi)始建設(shè)擁有自主品牌的獨(dú)立站，此后3年獨(dú)立站品牌營(yíng)收規(guī)模不斷擴(kuò)大，2019年收入1億，2020年就達(dá)3.6億。
但好景不長(zhǎng)。2021年其自營(yíng)網(wǎng)站的營(yíng)收跌至2.6億，在總營(yíng)收中所占比例也大幅下降，從2020年的19.1%下降至2021年的11%，2022年上半年又進(jìn)一步跌至5.8%。
與此相反，子不語(yǔ)對(duì)亞馬遜的依賴進(jìn)一步加深。截至2022年上半年，來(lái)自亞馬遜上店鋪的營(yíng)收占總收入的比例高達(dá)90.6%。YKK拉鏈
北美市場(chǎng)集中度過(guò)高
根據(jù)招股書(shū)，子不語(yǔ)在自營(yíng)網(wǎng)站上的每單均價(jià)可以達(dá)到390.1元，是亞馬遜店鋪（199.9元）的近2倍。但2021年以來(lái)，子不語(yǔ)新店的渠道布局卻反其道而行，在Wish等其他第三方平臺(tái)不再開(kāi)設(shè)新店，今年新建自營(yíng)網(wǎng)站也停下腳步。
事實(shí)上，子不語(yǔ)對(duì)亞馬遜的依賴加深，或許多少是無(wú)奈之舉。
雖然子不語(yǔ)面向全球超過(guò)80%的國(guó)家和地區(qū)銷(xiāo)售，但近兩年美國(guó)市場(chǎng)集中度不斷提高。2022年上半年美國(guó)市場(chǎng)在營(yíng)收中的占比高達(dá)95%，這也是亞馬遜的市場(chǎng)重心。
而子不語(yǔ)在另一大主要市場(chǎng)——?dú)W洲的營(yíng)收占比，在2022年上半年降至3.6%。此前子不語(yǔ)在歐洲的營(yíng)收主要通過(guò)Wish平臺(tái)實(shí)現(xiàn)，如今收入減少以及所占比例下降，也導(dǎo)致Wish渠道營(yíng)收規(guī)模下降。
歐洲統(tǒng)計(jì)局Eurostat數(shù)據(jù)顯示，2021年時(shí)尚購(gòu)買(mǎi)僅占?xì)W洲GDP的2%，比疫情爆發(fā)前低4個(gè)百分點(diǎn)。受到通貨膨脹、收入下降以及環(huán)保理念的影響，更多歐洲消費(fèi)者轉(zhuǎn)而投向二手市場(chǎng)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)（即回收并重復(fù)利用產(chǎn)品以減少對(duì)資源的浪費(fèi)和環(huán)境破壞）。
歐洲快時(shí)尚市場(chǎng)萎縮不是子不語(yǔ)一家面臨的問(wèn)題。據(jù)報(bào)道，同樣受此影響的SHEIN為彌補(bǔ)歐洲市場(chǎng)的損失，開(kāi)始嘗試進(jìn)入南美、南亞、東亞等市場(chǎng)。
子不語(yǔ)也將視線轉(zhuǎn)移到電商高速發(fā)展的東南亞地區(qū)。子不語(yǔ)在招股書(shū)中提到，未來(lái)計(jì)劃重點(diǎn)開(kāi)拓這一市場(chǎng)，并將部分供應(yīng)鏈遷移至東南亞。
退貨率高企，庫(kù)存壓力加大
子不語(yǔ)的利 潤(rùn)也不盡如人意，2022年上半年僅為6130萬(wàn)元，相較上年同期下降了46.32%。對(duì)此子不語(yǔ)的解釋是，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通貨膨脹上升對(duì)匯率的影響，美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力下降。
退貨率快速上升也是原因之一。招股書(shū)顯示，子不語(yǔ)在亞馬遜上的網(wǎng)店退貨率，從2019年的18.5%增加至2021年19.8%，2022年上半年達(dá)到25.5%，相當(dāng)于每賣(mài)出4件衣服就有1件被退回。
退貨增加推高了子不語(yǔ)的存貨水平。2022年上半年，子不語(yǔ)的存貨余額為7.61億元，相當(dāng)于營(yíng)收的六成，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例達(dá)到71.41%。
而這其中，退貨成本還只占小頭，更多是還未售出的庫(kù)存積壓。招股書(shū)顯示，僅2022年上半年制成品存貨就有超過(guò)8億元，YKK拉鏈是2019年全年的3.47倍。
存貨也影響了子不語(yǔ)的現(xiàn)金流，使得其在2021年底***錄得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)，且超過(guò)2億元。也因此，2022年子不語(yǔ)加速銷(xiāo)貨以改善現(xiàn)金流情況。這一關(guān)鍵指標(biāo)的變化或許表明，曾一路高速發(fā)展的子不語(yǔ)迎來(lái)了一個(gè)拐點(diǎn)——要么產(chǎn)品升級(jí)，要么找到更新的增長(zhǎng)渠道，否則很難突破當(dāng)下之困。
另一面，子不語(yǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)則從175天拉長(zhǎng)至442天，相比之下，SHEIN的商品周轉(zhuǎn)天數(shù)則只有30天左右。這對(duì)于其以快取勝的銷(xiāo)售策略來(lái)說(shuō)，或許更加致命。
與SHEIN起家的故事類(lèi)似，子不語(yǔ)從2011年成立至今，憑借“更快、更時(shí)尚”的優(yōu)勢(shì)迅速在歐美市場(chǎng)攻城略地，2020年在第三方電商平臺(tái)上的GMV，就排到了所有中國(guó)跨境電商賣(mài)家中的第三位，北美市場(chǎng)則。
子不語(yǔ)招股書(shū)曾披露，每年可以設(shè)計(jì)和推出超過(guò)1萬(wàn)種新款，從打樣到生產(chǎn)最快只需要7天，是ZARA上新速度的一半。當(dāng)速度放慢，子不語(yǔ)“負(fù)重前行”的壓力也將陡增。
雖然在沖擊IPO的過(guò)程中，子不語(yǔ)受?chē)?guó)際市場(chǎng)大環(huán)境的影響，業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所滑坡，但在掛牌前市場(chǎng)對(duì)其還是抱有較高期待，這一點(diǎn)從子不語(yǔ)提前完成國(guó)際配售就可以看出。未來(lái)子不語(yǔ)能否將借助資本的力量應(yīng)對(duì)諸多增長(zhǎng)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)華丙如曾經(jīng)再造一個(gè)“ZARA”的夢(mèng)想，還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。YKK金屬拉鏈，上海YKK拉鏈，南京YKK樹(shù)脂拉鏈,，SAB拉鏈,，YCC拉鏈。SBS拉鏈。
- 上一篇：衣服拉鏈上的“YKK”三個(gè)字母是什么意思 2023/8/28
- 下一篇：中消協(xié)發(fā)布“雙十一”消費(fèi)提示：理性購(gòu)買(mǎi)，防范套路 2022/11/14
